行情回顾

　　上周(2022 年4 月11 日-4 月15 日)，商贸零售板块(申万)上涨3.12%，上证综指下跌1.25%，深证成指下跌2.6%，沪深300 下跌0.99%，商贸零售板块跑赢沪深300 达4.11 个百分点，在申万31 个一级子行业周涨跌幅中排名第3 位。

　　供给端

　　今年3 月CPI 同比上涨，环比持平。3 月CPI 同比上涨1.5%，前值0.9%；环比持平，前值0.6%。八大分项中食品烟酒价格同比下降0.3%，环比下降0.9%，因春节过后和疫情导致消费需求回落；交通和通信价格同比提升5.8%，环比提升1.6%，因国际能源价格持续上涨，带动国内成品油和天然气价格上涨且涨幅较2 月进一步扩大。主要食品价格受猪肉价格影响最大，且鲜菜价格反季节性上涨。

　　今年3 月PPI 同比回落，环比涨幅扩大。3 月PPI 同比上涨8.3%，前值8.8%；环比上涨1.1%，前值为0.5%。生产资料价格同比上涨10.7%，环比上涨1.4%；生活资料价格同比上涨0.9%，环比上涨0.2%。

　　黄金价格震荡偏强。金价上周重回上升趋势，原因是美国3月通胀加速，通胀对冲需求支撑金价。

　　重点公司公告

　　【快手科技】向公司联合创始人、首席执行官程一笑授出324.677 万份购股权，行使价每股股份66.46 港元。【国联股份】

　　2021 年公司实现营收372.30 亿元，同比增长116.98%；净利润5.78 亿元，同比增长89.97%。【爱婴室】公司2021 年度实现营业收入26.52 亿元，同比增长17.55%；归母净利润7347.8 万元，同比下降36.97%；扣非归母净利润2896.97 万元，同比下降64.97%。【中国黄金】2021 年公司实现营收507.58 亿元，同比增长50.23%；净利润7.94 亿元，同比增长58.84%。

　　重点行业新闻

　　【京东】上海履约订单数量已达疫情前日均量的43%，预计4 月17 日将恢复到疫情前的60%、4 月18 日起的一周将总体达到80%左右。【美团】外卖社区团餐已开通上海全部行政区域，为超过7000 个社区、800 万市民提供服务，累计送出20万份餐品。【唯品会】正式入局社区团购，在湖南株洲地区开启社区团购团长招募工作。【永辉超市】线下门店数字化用工落地，全国超1000 家门店有望在今年内获得30%的人效提升。

　　风险提示

　　疫情反复和扩散；宏观经济下行；行业政策监管超预期；线下拓店低于预期。

（文章来源：东亚前海证券）